Analys: First North krymper – vart fjärde bolag har försvunnit sedan 2022

First North Stockholm har blivit märkbart mindre. Enligt Redeyes rapport Quality Microcap Report Q2 2026, som publicerades 17 september, fanns 407 noterade bolag på listan vid utgången av augusti. Vid toppen i juni 2022 var de 560. Det är en minskning med 27 procent på fyra år, och bara sedan årsskiftet har antalet sjunkit från 430.

## Tre bolag i månaden försvinner

Enligt Redeye lämnar ungefär tre bolag listan varje månad, medan nästan inga nya kommer till. Orsakerna är flera: uppköp, konkurser, flytt till huvudlistan och frivilliga avnoteringar.

Samtidigt har handeln tunnats ut. I juli var handelsvolymen 556 miljoner euro, den lägsta månadssiffran sedan december 2018. Omsättningen i förhållande till börsvärdet har legat under sitt långsiktiga medianvärde tio månader i rad.

"Vi tror att en förklaring till att antalet noterade bolag fortsätter att falla är för att ägarna helt enkelt inte längre upplever att de får betalt för att sätta sina bolag på börsen, eller för att vara kvar på den", säger Jacob Benon, rapportförfattare och analytiker på Redeye.

## Samma bild från fler håll

Redeye är inte ensamma om den dystra beskrivningen. Dagens Industris Robert Andersson skrev samma dag att svenska småbolag går mot ännu ett svagt år på börsen och att det krävs ett tydligt trendbrott för att vända utvecklingen.

Samtidigt finns motrörelser. Hösten har bjudit på flera nya noteringar, bland annat Dormy, Linjemontage, Svevik, NordAmps och Axvik Group, och enskilda bolag som Nanexa har rusat efter stora avtal. Men några nya bolag väger ännu inte upp för de många som lämnar.

## Vad betyder det?

Ögats bedömning är att tre saker blir viktigare framåt:

- **Likviditet.** Med tunnare handel kan kurserna röra sig kraftigt även på små affärer. Det gör det svårare att köpa och sälja stora poster. - **Finansiering.** Färre aktiva investerare gör det dyrare för bolagen att ta in pengar. Riktade emissioner och rabatterade företrädesemissioner blir vanligare. - **Bevakning.** När analytiker och medier följer färre bolag blir det ännu viktigare att läsa bolagens egna pressmeddelanden och rapporter.

Redeyes rapport tar också upp kvartalsutvecklingen för de 13 microcap-bolag som Redeye bevakar, samt två nya case. Rapporten finns i sin helhet hos Redeye.

*Artikeln återger Redeyes och Dagens Industris bedömningar. Ögat ger inga köp- eller säljråd.*